Renta Variable España: las apuestas de dos fondos que ganan cerca del 20% a 12 meses

Los fondos de renta variable española están siendo una de las grandes alegrías de este 2024. En líneas generales, la categoría sube más del 14% en lo que va de año y el 27% a 12 meses, y tiene potencial para seguir avanzando, en línea con el comportamiento esperado del mercado español. Así lo consideran, por ejemplo, los inversores que han participado en el último Índice de Confianza elaborado por JPMorgan AM: el 27,6% de los encuestados considera que será la Bolsa española la que experimentará la mayor subida de 2024, por delante de la europea y la estadounidense.

Javier Miralles, gestor de renta variable en MAPFRE AM y de los fondos de inversión Fondmapfre Bolsa Iberia y MAPFRE AM Iberian Equities, afirma que el mercado Ibérico está “tan infravalorado” que están “surgiendo oportunidades en compañías de alta o muy alta calidad, cotizando a múltiplos históricamente bajos”.

De entre la cuarentena de fondos que componen la categoría Renta Variable España, el vehículo de inversión que gestiona es uno de los dos de MAPFRE AM en verde en lo que va de año y con rentabilidades cercanas al 20% a 12 meses. En concreto, el Fondmapfre Bolsa Iberia y el MAPFRE AM Iberian Equities se anotan retornos del 18,54% y del 18,99% a 7 de julio, respectivamente -último valor liquidativo disponible-. Si ampliamos el plazo, ambos fondos se anotan rendimientos anualizados que rondan el 7% a 3 años, convirtiéndose así en los productos de MAPFRE AM con mayor rentabilidad en ese periodo.

¿Por qué la categoría de renta variable española lo están haciendo tan bien este año? Tecnología y banca tienen la clave: han impulsado las dinámicas tan positivas que han movido los mercados este año. Sin embargo, no han sido los causantes del comportamiento positivo de los dos fondos de la gestora de activos de MAPFRE, ya que no están “muy expuestos” a estos sectores.

Tal y como explica Miralles, su estrategia pasa por elevar el nivel de exigencia y decantarse por los valores de mayor calidad de estos sectores. “El momento macro que vivimos se sale de lo normal, es muy impredecible y los mercados se mueven al son de los bancos centrales y la inflación. Por eso me siento algo menos cómodo con los sectores más sensibles a estos datos macro”, desgrana el gestor.

Así, la responsabilidad del buen comportamiento de estos productos reside en la selección de valores: “Apuestas concretas por compañías que han cristalizado su valor súbitamente, principalmente por eventos corporativos”. En concreto, han dado alegrías movimientos como los vividos por Applus o la portuguesa Greenvolt, que han sido opadas; FCC, sobre la que se anunció una opa parcial, e incluso Talgo, sobre la que no llegó a materializarse la oferta de compra. De todas ellas han obtenido “generosas plusvalías”.

También han aportado muy positivamente al performance de los fondos las posiciones en compañías como Elecnor, Rovi o Técnicas Reunidas, gracias a su extraordinaria evolución en el último año. “En resumen, el driver principal ha sido haber acertado con el stock picking”, incide Javier Miralles.

Las principales posiciones en cartera

¿Cuáles son las principales apuestas de estos dos fondos? Según los últimos datos disponibles, el Fondmapfre Bolsa Iberia tiene entre sus mayores posiciones a Almirall, CAF, Catalana Occidente, Viscofan y Técnicas Reunidas.

“La filosofía del fondo es mantener un equilibrio entre compañías de alta calidad con compañías con altos potenciales de revalorización”, explica Miralles, quien añade que en los últimos meses han llevado a cabo cambios significativos. “Hemos tenido que reemplazar a Applus -detalla-, que tenía un peso muy relevante en la cartera, por algún activo nuevo”.

También tienen en radar Corticeira Amorim y Ebro Foods, dos valores “de calidad dando oportunidad de entrada a unos múltiplos históricamente bajos sin ningún motivo aparente que lo justifique”. Además, el gestor menciona a Almirall o con Dominion en cuanto a ideas con altos potenciales de revalorización, con “posibilidades de cristalizar ese valor en el medio plazo”, y al segmento de small y mid caps, donde las oportunidades de inversión son “muy atractivas”.

Con “muchos años de historia” y que ha pasado de una gestión más pasiva a ser “puramente activo”, el patrimonio del Fondmapfre Bolsa Iberia a 9 de julio ronda los 18 millones de euros.

Fondmapfre Bolsa Iberia: 10 mayores posiciones

Por su parte, los pesos más relevantes en el MAPFRE AM Iberian Equities, los ostentan Almirall, Catalana Occidente, CAF, Corticeira Amorim y Global Dominion Access.

Desde el punto de vista sectorial, el fondo invierte fundamentalmente en empresas industriales, de consumo cíclico y de servicios financieros, entre otros. A 9 de julio, el patrimonio gestionado asciende a 45 millones de euros.

MAPFRE AM Iberian Equities: 10 mayores posiciones

Este fondo, el más rentable a tres años de la gestora, ha sido clasificado recientemente como Artículo 8, tras recibir la aprobación del supervisor luxemburgués (CSSF). Como ya sucedía, es un vehículo de inversión que se enfoca en compañías ibéricas, con preferencia por el mercado español, y la diferencia es que ahora incorpora criterios ESG en sus decisiones de inversión, de forma que los clientes pueden acceder no solo a rentabilidades financieras, sino también contribuir en el ámbito social y medioambiental.

“Damos así un salto cualitativo al poner el foco en inversiones que contribuyan a mejorar la sociedad y el medio ambiente”, afirmaba el consejero delegado de MAPFRE AM, Álvaro Anguita, quien anticipó que la gestora va a seguir trabajando “para incorporar más fondos de este tipo” a su catálogo.