“El mercado se está poniendo en un escenario muy negativo de EEUU, y por el momento no es cierto”
Redacción Mapfre
El director general de La Financière Responsable (LFR), Alberto Matellán, sostiene que el pesimismo de las últimas semanas sobre Estados Unidos es “excesivo”, y que por el momento no hay razones para pensar en una caída significativa de su economía.
Así lo ha afirmado este miércoles en una entrevista, pocas horas antes de la reunión de la Reserva Federal estadounidense, donde el consenso del mercado cuenta con que se mantendrán los tipos de interés y “una revisión de las expectativas es prematura”. “El mensaje debe ser de tranquilidad, el mercado se está poniendo es un escenario muy negativo de la economía estadounidense, y por el momento no es cierto”, ha asegurado, recordando que los datos macroeconómicos no apuntan claramente en ese sentido.
El otro foco para los inversores se sitúa en Alemania, donde el martes se aprobó un cambio en su Constitución para dar vía libre al plan multimillonario del nuevo canciller Merz de gasto en defensa e infraestructuras. Esta inversión será muy positiva para el crecimiento europeo, y a corto plazo podría “más que compensar” el posible efecto de los aranceles de Trump, defiende Matellán, ya que las exportaciones hacia EEUU son el 3% de la economía de la UE y el plan alemán afecta al consumo y la inversión, que suponen el 50% y el 25% del PIB europeo.
“Las posibilidades de usarlo como palanca de crecimiento a corto plazo son grandes”, cree Matellán. A largo plazo, no está exento de riesgos y supondría un mayor endeudamiento, pero Alemania “tiene margen” para ello.
En renta variable, el director general de LFR opina que ambos factores jugarán a favor de la subida de las bolsas. Matellán ha explicado que febrero y marzo suelen ser meses de reajuste de los inversores, lo que, unido a la volatilidad por los anuncios de Trump, ha hecho aumentar la cautela en las últimas semanas, además de favorecer a Europa frente a EEUU. Pero el pesimismo sobre EEUU ha sido “excesivo”, y las noticias de Alemania y los datos macro europeos son positivos, por lo que “hay razones para pensar que las bolsas van a seguir positivas”, en particular las europeas.
Una inflación que ya no va a la baja
Esta semana se ha conocido que la inflación de la eurozona se situó en febrero en el 2,3%, dos décimas por debajo de la cifra de enero. Matellán ha expuesto que es un buen dato, pero si se observa con perspectiva los precios llevan meses moviéndose en una banda de en torno al 2,5%, y la subyacente es superior. “Todo esto quiere decir que, si hace un año hablábamos de tendencia a la baja, ahora ya no existe o no claramente”, ha resumido. Esta inflación está por encima del objetivo y tiene riesgos de elevarse, aunque probablemente el BCE esté por el momento más centrado en mantener el crecimiento económico.
El oro sigue batiendo récords históricos, con su precio por encima de los 3.000 dólares la onza, y para Alberto Matellán esta tendencia seguramente continúe. Además de su tradicional papel como activo refugio, sigue subiendo por otros factores como entornos políticos más inestables, anuncios de monedas digitales o la inflación monetaria. “Muchas de estas razones siguen aquí y no hay razones para pensar en que desaparecerán”, prevé el economista.
